而ETF的分红来源则大不相同。对于ETF本身，虽然获取了10%-8%=2%的超额收益，但作为一只紧跟目标指数的ETF，这种“超额”的收益并不是它的本意！因此为了表达对目标指数的忠心，它决定将这超出的0.02以分红的方式丢掉，使其净值下跌10%，以追随指数的脚步。实际上，红利低波50ETF所跟踪的标普中国A股大盘红利低波50指数具有较强的防御属性。“高分红、低波动”是它的特征。
还记得9月曾名噪一时的电力基——红利低波50吗？（标的指数：标普中国A股大盘红利低波50指数）
根据最新公告显示，这只基金最近正在进行2021年度的第一次分红，每份分红0.06元。
来源：《南方标普中国A股大盘红利低波50交易型开放式指数证券投资基金分红公告》
我们一起来看看，作为一只ETF，它的分红是怎么回事。
首先，给大家强调一下：
分红并不会使你持有的资产增多。
正如我们在《点位固然重要，但更重要的是？》中讲过：股票的分红只是持有资产形态的转变，一部分资产转变为现金，但总资产是不变的。对于ETF以外的普通基金，分红的本质是类似的，将基金资产作为观察的对象，把“实际盈利”的一部分给投资者。
而ETF的分红来源则大不相同。
到底咋回事？小编带你从基金合同中找寻答案。
翻开红利低波50ETF基金合同一看，超过100页，怎么看？小编直接带你翻到今天的重点——基金收益分配原则：
来源：节选自《南方标普中国A股大盘红利低波50交易型开放式指数证券投资基金基金合同》
仔细看哦，小编开始划重点了：
01
重点
“基金收益评价日核定的基金累计报酬率超过标的指数同期累计报酬率达到0.75%以上，方可对超额收益进行分配……使收益分配后基金份额净值增长率尽可能贴近标的指数同期增长率为原则。”
这是什么意思呢？
关注小编久了的小伙伴都知道：ETF作为指数基金中最纯粹、耀眼的钻石，它本质就是跟着指数走，最好的情形是指数涨跌多少，它也涨跌多少。
我们假设如下场景：【某ETF上市后，目标指数跌10%，但该ETF净值跌幅8%（比如从1下跌至0.92）。对于ETF本身，虽然获取了10%-8%=2%的超额收益，但作为一只紧跟目标指数的ETF，这种“超额”的收益并不是它的本意！因此为了表达对目标指数的忠心，它决定将这超出的0.02以分红的方式丢掉，使其净值下跌10%，以追随指数的脚步。】
02
重点
细心的小伙伴还会发现这样一句话：
“基于本基金的性质和特点，本基金收益分配不须以弥补浮动亏损为前提，收益分配后有可能使还原后基金份额净值低于面值”。
此话怎讲？
对于一只主动基金，假设这样的场景：【初始面值为每份1元，现在是每份0.92元，则它每份亏损0.08元，自然没有利润可以分的出来。要想分红，先得继续运作，直到利润增长，足够把这亏损弥补了才可以！】
但ETF不同，如前面所讲，它的目标是复刻指数的走势，只要在指定的计算区间对于其目标指数有0.75%以上的超额收益，不论是否真正实现了盈利，都可能分红！都可能分红！都可能分红！
03
重点
合同中还有一点区别于普通基金的地方：“本基金收益分配采取现金分红方式”。
此话怎讲？
就是说，ETF只能现金分红，没法红利再投。大家可以这么理解，再投就是再申购。ETF是有最小申购赎回门槛的，你获得的那一点点红利，常常是还没达到这个门槛的。
敲黑板| 小编总结
分红并不增加持有资产，非ETF的基金分红就是将“实际”收益的一部分变现返还，小伙伴们如果不需要这部分现金，可以自主将分红方式改为“分红再投”；ETF就是分配超越指数收益的那部分给你，只能收取现金红利。
你前面说的怎么都是下跌的情况呀
那是为了说明ETF的分红与普通基金分红的不同之处呀！实际上，红利低波50ETF所跟踪的标普中国A股大盘红利低波50指数具有较强的防御属性（也就是跌的时候更抗跌）。
大家伙可能对这个指数的编制方式还不太熟悉：
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标普中国A股大盘红利低波50指数（SPCLLHCP.SPI）在中国A股大市值股票中按照股息率和近1年波动率选取国内A股中波动最小的50只股票，以反映A股具有高分红、低波动的大市值股票表现。
“高分红、低波动”是它的特征。
一起看看该指数与中证全指、沪深300过去十年走势对比：
数据来源：wind，2011.11.18-2021.11.17（周期：周线，过往走势不预示未来表现）
在相同期间内，标普中国A股大盘红利低波50指数的区间年化收益率和年化波动率均优于沪深300和中证全指。
数据来源：wind，2011.11.18-2021.11.17
数据来源：wind，2011.11.18-2021.11.17（过往走势不预示未来表现）
（投资有风险，入市需谨慎）
